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谁来拯救“*ST”庞大

发布日期:2019-09-10 浏览次数:

  债务逾期正成为压垮昔日国内汽车经销商领头羊的最后一根稻草。因被法院裁定受理重整,庞大集团股票将于9月9日正式被实施退市风险警示,股票简称也由“庞大集团”改为“*ST庞大”。庞大集团发布的公告显示,若此次重整失败,庞大集团将被法院宣告破产,股票也将面临终止上市的风险。

  破产危机

  9月5日,庞大集团发布公告称,因被法院裁定受理重整,公司股票将于9月9日被实施退市风险警示,股票简称改为“*ST庞大”。公司股票于9月6日开市起停牌一天,9月9日起复牌交易。

  公告显示,法院已裁定庞大集团进入重整程序,根据《中华人民共和国企业破产法》相关规定,若庞大集团重整失败,庞大集团将被法院宣告破产。如果庞大集团被法院宣告破产,根据《股票上市规则》第14.3.1条第一款第十二项规定,庞大集团股票将面临被终止上市的风险。

  今年5月,庞大集团收到债权人冀东丰公司送达的《告知函》。《告知函》显示,鉴于庞大集团无法清偿到期债务,已经以公司不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力可能为由,向法院提出对庞大集团进行重整申请。

  针对重整对庞大集团经营的影响,庞大集团在公告中表示,公司拟向管理人提交在重整期间继续营业的申请,重整期间公司将积极配合有关方面,做好员工稳定、继续在现有基础上保持日常经营及其他与重整相关工作。

  对于此次重整的细节,北京商报记者联系庞大集团相关负责人,但截至发稿未获得对方回复。

  不过,庞大集团的债权人远不止冀东丰公司一家。今年4月,庞大集团发布重大诉讼公告显示,由于出现流动性不足情况,庞大集团于2018年相继收到天津滨海新区法院、北京市西城区法院等10余家法院的起诉,涉及融资租赁合同、买卖合同、借款合同等诉讼案件共24起,涉及金额约8亿元。

  “对于庞大集团而言,虽然重整并不等同于破产清算,但也是庞大集团最后一次资产重组的机会。”业内人士表示,如果庞大集团能够在限定时间内通过重组整顿清偿债务,尚存一线生机,但如果重整失败,庞大集团仍将无法避免最终被市场淘汰的命运。

  扩张隐患

  虽然目前面临破产和退市的危机,但走过“而立之年”的庞大集团也曾获得过不小的成功。庞大集团前身可追溯至1988年成立的滦县物资局机电设备公司(后更名为“冀东物贸”);1999年,冀东物贸改制为民营企业,彼时河北省省长亲自出面鼓励庞庆华做大做上市;2004年后,借助在中国市场的斯巴鲁独家代理权,庞大集团从河北快速扩张到全国。

  2010年,庞大集团各类汽车销量为47万辆,销售收入538亿元,利润12.4亿元,所经销的20个汽车品牌销售量名列全国同行业首位;2011年4月,庞大集团在上海证券交易所正式挂牌上市,成为国内首家通过IPO方式登陆A股市场的汽车经销商集团。

  成功上市后,融资能力更强的庞大集团开始加速实施扩张战略。2011年,庞大集团经营网点数量达1095家,其中410家为近一年内的新增网点。2012年,庞大集团旗下经销商网点增至1257家,2013年进一步达到1351家。

  然而,销售版图的快速扩张却未能拉动庞大集团业绩同步提升。自上市以来,庞大集团净利润一直低位徘徊。2011年,庞大集团归属于上市公司股东的净利润为6.5亿元,但2012-2017年,庞大集团归属于上市公司股东的净利润分别仅为-8.25亿元、2.11亿元、1.41亿元、2.36亿元、3.82亿元以及2.12亿元。

  究其原因,与其他汽车经销商集团多通过土地租赁的模式进行扩张不同,庞大集团更倾向于买地自建店面模式。数据显示,庞大集团在IPO过程中募资60.4亿元,其中约23亿元用于新建、改建经营网点项目及支付公司经营网店的工程款,该数额占募资的40%。

  正是由于采用重资产扩张模式,庞大集团的债务一直居高不下。2011年上市后,庞大集团资产负债率连续七年超80%,数据显示,汽车经销商行业的公司资产负债率一般处于50%-60%之间。

  在销售毛利率方面,庞大集团与国内第一大汽车经销商广汇汽车相差不大。2017年,庞大集团和广汇汽车销售毛利率分别为9.24%和9.72%。不过,在销售净利率上,2017年,广汇汽车为2.8%,庞大集团仅为0.28%,这意味着庞大集团同期销售费用支出远高于广汇汽车。

  信披风波

  如果说高速扩张的重资产模式加剧了庞大集团的债务隐患,那么“信披违规”风波则直接将这一隐患变成危机。



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